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金陵饭店14年报简评:品牌运营与资本扩张协同驱动

发布时间:2015-03-31    研究机构:申万宏源

报告摘要:

营业收入同比增长15%。报告期内,公司实现营业收入6.13 亿元,上年同期5.35 亿元,同比增长14.59%,其中,酒店业务实现收入3.5亿元(+9.57%)、商品贸易实现收入2.1 亿元(+1.51%);实现归属于上市公司股东的净利润3985 万元,上年同期7219 万元,同比下降44.8%;每股收益0.133 元/股,每10 股派0.4 元(含税)。

经营扩容,折旧摊销和财务费用上升导致净利润下降。营业收入增长,净利润下滑主要是因为:金陵饭店(601007)亚太商务楼和盱眙天泉湖金陵山庄相继开业,经营规模扩容、折旧摊销和财务费用上升、市场竞争加剧等加大了公司经营压力。其中,营业成本2.95 亿(+29%),管理费用1.43 亿(+48%),财务费用380 万(192%)。

品牌运营与资本扩张协同驱动。2015 年,公司将主动把握经济发展新常态,积极应对复杂经济形势和行业深度调整的严峻挑战,以改革创新、转型经营为核心,以亚太商务楼全面运营和金陵饭店老楼更新改造为契机,坚持“品牌运营与资本扩张协同驱动”,进一步完善体制机制,优化营运模式,推进资源聚合,强化风险管控,以品牌运营推动发展,以创造环境凝聚人才,确保企业更高质量、更高效率、更加和谐的可持续发展。2015 年保持营业收入在上年基础上稳中有升,力争实现营业收入69937 元,成本费用68744 万元。我们预计公司2015-2017 年的EPS 为0.17、0.23 和0.28 元/股,对应的PE 为96、70、59 倍,维持增持评级。

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