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金陵饭店:青奥会助推下半年业绩,国企改革预期外加养老概念引领中长期发展

发布时间:2014-11-03    研究机构:兴业证券

投资要点事件:

公司公告2014年三季报,前三季度公司实现收入3.94亿元,同比增长7.48%(三季度+3.11%),实现归属上市公司股东净利润1967万元,同比下降54.38%(三季度-78.24%),合EPS 0.066元。

点评:

营收比较稳定,但净利大幅下滑。公司前三季度公司实现收入3.94亿元,同比增长7.48%,第三季度实现营收1.24亿元,同比增长3.11%,三季度营收增长放缓,在营收放缓的同时,毛利率和费用率上升导致净利大幅下滑。

亚太商务楼、天泉湖金陵山庄已经试营业,养生养老公寓一期有望四季度实现销售,公司业绩短期内难以快速恢复,国企改革预期外加养老概念助推中长期发展。亚太商务楼正式试营业,亚公司新酒店、物业管理在陆续推进中;天泉湖金陵山庄已于2014年5月1日投入试运行,养生养老公寓一期01-05幢力争2014年9月底对外销售,预计将会为下半年贡献业绩。金陵饭店(601007)为江苏省国有资产监督管理委员会下属控股企业,同时金陵饭店是我国改革开放初期经国务院批准建设的全国首批旅游涉外企业之一、江苏省首家五星级酒店,有望在国企改革中受益,另外,我国养老产业市场规模巨大,公司踏足养老产业有望获益。

盈利预测与投资建议:我们预计2014-2016年金陵饭店EPS 分别为0.29元(+21%)、0.36元(+24%)、0.45元(+25%);随着新项目陆续投产,短期业绩具备较大弹性,从中长期来看,国企改革预期、进军养老产业、酒店采购平台打造等打开中长期增长空间。

风险提示:1)亚太商务楼、天泉湖金陵山庄经营不达预期;2、“控三公”影响时间超过预期;3、旅游行业系统性风险。

申请时请注明股票名称