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金陵饭店:“三公”受限导致收入下降,亚太商务楼已经竣工

发布时间:2014-04-01    研究机构:华泰证券

3月27日公司披露2013年报,净利润出现下降,要点如下:

2013年公司营业收入、净利润均出现下滑。2013年公司营业收入、利润总额分别报5.35、0.92亿元,同比分别减少11.85%、39.67%;归属上市公司净利润报7219.33万元,基本每股收益报0.241元,同比分别减少34.48%、34.33%,加权平均净资产收益率报5.44%,同比下降3.3个百分点。2013年度的拟定利润分配预案为,以总股本3亿股为基数,每10股派发现金红利0.8元(含税)。

因宏观经济下滑、“三公消费”受限等因素影响,公司的高端酒店经营、酒类贸易受到严重冲击,导致收入和利润出现明显下降。分业务来看,2013年公司酒店业务收入报3.20亿元,同比减少1.99%,毛利率报80.31%,同比下降2.11个百分点;商品贸易收入报2.06亿元,同比减少24.97%,毛利率报20.23%,同比下降8.61个百分点。此外,由于参股子公司南京金陵置业当期利润减少,2013年公司投资收益报4130.17万元,同比减少24.72%,也是导致净利润下降的原因之一。

"亚太商务楼"已经竣工,预计2014年二季度投入营运。新金陵饭店(601007)占地面积1.6万平方米,建筑面积17万平方米,塔楼高242米、57层,裙楼4层,地下3层,截至报告期末写字楼出租率已达48%,与二十多家世界五百强和大型企业签约,商业配套招租率达100%。

备受市场关注的"金陵天泉湖旅游生态园"项目,精品酒店内装工程已基本完工,首期5幢养生养老公寓的土建施工也已完成,进度符合市场预期。天泉湖项目位于江苏盱眙县,投资逾10亿,意在打造全国一流的生态旅游度假区和养生养老示范区。园区由国际会议度假酒店区、养生养老文化区、原生态低密度住宅区三大核心区域组成,规划面积1269亩,建筑面积26万平方米。金陵饭店集团和江苏盱眙县人民政府共同规划、占地48平方公里的"金陵·天泉湖商务中心区"被列入江苏省重大投资项目、现代服务业重点保障项目、"十二五"重大旅游项目,天泉湖获批成为苏北首家省级旅游度假区。目前已完成精品度假酒店内装工程、养生会所土建及部分装修、首期五幢养生养老公寓土建施工和机电安装,为探索生态旅游和养老产业创造了条件。

维持“增持”评级。2013年底,金陵连锁酒店突破136家,遍布北京、上海及全国十三省,在管五星级酒店总数位居全国第一,形成了以华东地区为龙头的全国性扩张布局。目前来看三公消费受限的冲击逐渐淡去,婚宴、会议等高端酒店需求开始恢复性增长,加上今年亚太商务楼开业将形成新的盈利增长点,天泉湖项目今年也有望贡献收入,我们预计公司2014~2016年EPS为0.28、0.35、0.38元/股,对应PE分别为31、25、23倍,维持“增持”评级不变。

风险提示:自然因素和社会因素的风险;经济周期影响的风险;市场竞争风险;安全事故风险。

申请时请注明股票名称