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休闲服务行业:三特索道董事长变更,暑期出游高峰到来

发布时间:2017-06-25    研究机构:方正证券

本周观点:1.在多个小长假的催化下,二季度客流恢复增长确定性高;同时毕业季旅行叠加暑期出游高峰,三季度旅游旺季效应值得期待。我们继续建议关注两类投资标的:一方面建议关注具备长期成长逻辑的峨眉山A以及宋城演艺。另一方面,建议继续持有业绩良好的细分行业龙头白马标的中国国旅(免税龙头)、首旅酒店(酒店龙头)。2.峨眉山A:内生增长支撑基本面好转,董事会换届带来机制理顺。(1)董事会完成换届,公司机制有望进一步理顺。(2)异常天气减少叠加区域交通改善,客流、业绩将实现恢复性增长。(3)外延项目相继落地后有望为公司贡献业绩。同时推荐将受益于天气改善、客流增长的景区类公司九华旅游、黄山旅游、张家界、三特索道、桂林旅游、丽江旅游、云南旅游。3.首旅酒店:行业回暖中端发力,激励机制改善带动业绩成长。(1)并表如家业绩大幅增长,17年业绩增长可期(2)酒店行业供需回暖,布局中高端增厚业绩(3)公司激励方案落地,助力公司成长。同时推荐酒店行业的锦江股份(规模扩大提振业绩+员工持股试点改善经营效率)、岭南控股、金陵饭店(601007)。4.宋城演艺:轻资产输出渐成规模,千古城项目持续推进。5.中国国旅:规模扩张推动毛利率提升,三亚免税店增长可期。6.华侨城投资2380亿发展打造大西安文化旅游基地,紧扣“一带一路”建设,西安本地旅企将充分受益,推荐西安旅游三杰曲江文旅、西安旅游、西安饮食。7.同时建议关注央企混改的重要标的东方航空、中国国航、南方航空;打造海洋旅游全产业链的北部湾旅;拥有优质休闲景区资源的中青旅、大连圣亚;业绩稳健,意向收购汤城小厨的全聚德;打造出境服务全产业链的旅行社龙头众信旅游、凯撒旅游。

上周表现:上周申万休闲服务行业跑输上证综合指数2.15个百分点(-1.04%vs1.11%);上周申万休闲服务行业跑输沪深300指数4.00个百分点(-1.04%vs2.96%)。在申万28个一级行业的上周股价涨跌幅情况中,休闲服务板块排第19名。

行业动态:1.住建部:特色小镇建设需要降温,同质化现象严重。2.7月起中国3人以上团体可从襄阳机场免签入韩。3.北京旅发委启动旅游防讯应急响应,58景区临时关闭。

公司动态:1.华侨城集团斥资2380亿独挑复兴西安古韵重责,承接“一带一路”国家建设。2.中国国旅外延式扩张花开,中免公司欲冲击行业5强。3.携程发力跟团游。

风险提示:餐饮旅游系统性风险,公司经营业绩不及预期。

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