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餐饮旅游行业3月投资策略:旺季行情一触即发,积极关注国内游龙头

发布时间:2017-03-20    研究机构:国信证券

3月观点:板块行情一触即发,积极关注国内游龙头

维持板块17年“超配”评级。旅游板块预计迎来一波在Q2-Q3的低基数效应下带动的可观行情,且伴随提价、再融资、国企改革等事件催化,未来行情有望持续深化。年报季旅游板块业绩比较优势依旧突出,我们预计重点公司16年报业绩按整体法增长达到18%,17年有望20%-25%。具体从个股精选配置来看,1)中国国旅自我们2月独家底部推荐以来,已提前提前带动了旅游板块旺季情绪,公司全年预计将会迎来基本面专题材面共振,市场对其免税业务好转预期仍不充分;2)黄山旅游未来客流高增长相对确定,产业与资本有望齐头并进,17年动态估值低,安全边际高,3月已深度报告推荐;3)三特索道17年业绩弹性大,且年报明确将发力资本市场,未来有望实现资本与主业共振,市值小,资源价值支撑公司长期市值。从子板块机会来看,我们继续重点提示基本面和题材面有望共振的景区板块(国企改革深化下资源整合预期强+客流低基数反弹+提价预期),重点推荐黄山、峨眉、丽江、桂林、张家界;其次,基本面扎实,受益消费升级趋势的细分行业龙头,如首旅酒店(中端酒店表现优异,股权激励预期)、宋城演艺(旅游演艺龙头,主业有望恢复性反弹)等,可逢低增持;最后,从中线角度,我们依然重点看好治理结构好,积极进行集团化扩张的腾邦、凯撒、众信等龙头。

重点公司年报预计增长18%,行业比较优势仍明显

旅游公司2016年年报正逐一披露中,根据公司已公告的最新情况,并结合我们对行业的跟踪分析以及重点公司研判,我们初步预计旅游板块重点公司2016年业绩增长18%,在16年境经济下行压力仍较大,以及外部环境不佳,天气扰动等不确定因素影响下,旅游板块仍然具有较为明显的板块比较优势。

2月旅游板块跑赢大盘1.37%,重点公司跑赢大盘0.36%

2月旅游板块整体上涨3.1%,跑赢大盘1.37个点。重点公司上涨2.09%,跑赢大盘0.36个点。子板块:餐饮(4.63%)>综合(4.53%)>景区(1.66%)>酒店(-3.04%)。其中金陵饭店(601007)、凯撒旅游以及中国国旅涨幅位居前列。

1月行业重点数据跟踪

1月,国内游重点省市国内游客流继续保持良好增长,其中,春节因素影响下黄山风景区待国内外游客增长100.60%;浙江旅行社组织出境游人数同比增长39.55%,表现靓丽;博彩收入2017年2月同比增长17.8%。

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