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旅游餐饮行业周报:多省市多景区遭恶劣天气影响,三季度旅游行情不确定性增大

发布时间:2016-07-10    研究机构:国金证券

本周行情回顾

本周沪深300指数上涨1.21%,CS餐饮旅游指数大幅上涨1.86%至7504.60,成交额172.77亿,两市共成交2.22万亿元,餐饮旅游行业相对沪深300指数有0.65%的超额收益。CS餐饮旅游行业板块中餐饮旅游板块涨幅排名第二十四名,市场表现相对比较稳定。在细分子板块方面,旅行社板块涨幅3.16%,餐饮板块涨幅为1.23%,景区板块涨幅0.99%,酒店板块涨幅为0.70%,旅游社板块表现较为优异。个股方面表现较为优异的是金陵饭店(601007)、西藏旅游和腾邦国际。

本周观点

极端天气下的旅游产业存在不确定性:近日中国长江中下游沿江等地区出现了入汛以来最强降雨过程,对多省市造成了人员伤亡和财力受损,灾情严重,交通严重受阻,使得第三季度的旅游市场发展带来了不确定性影响。本次大范围的强降雨天气受厄尔尼诺现象的影响,在厄尔尼诺与拉尼娜的转换期,暴雨天气相对比较多,主要会在7月、8月集中体现,该天气状况对人们的出游计划影响较大,加大了第三季度旅游市场的不确定性因素。

短期欧洲出境游利好明显,长期趋于稳定:英国退欧后英镑持续走低,欧元并未受到影响,英国作为中国热门出境游目的地,近几年中国游客赴英国旅游市场持续升温,英国“脱欧”短期会给英国出境游目的地产生利好影响,包括汇率变动和物价变动等带来的价格影响,赴英国出境游市场会出现爆发,长期来看无论是汇率价格波动还是客源路线的变化都是暂时的,英国以及欧洲旅游市场会趋于稳定。

旅游投资增速明显,产品偏向休闲度假游:上半年全国旅游投资同比增长30.5%,国家旅游投资的增速预示着旅游市场还存在很多投资机会,同时旅游投资产品存在着升级转型,度假休闲游和乡村游备受青睐,上半年乡村游的度假旅游投资比重占41.3%,乡村旅游实际完成投资1221.3亿元,较去年同期增长62.3%。投资比重的转变也就意味着未来的观光游市场规模会逐渐增速放缓,增加对休闲度假类及高端旅游类的投资会弥补旅游市场上的空白,增加旅游产品的丰富性。

投资组合策略

三特索道:在从观光游向度假游转变的趋势下,推出“田园牧歌”品牌,打造崇阳、咸丰、克旗等项目,亏损额度缩小,扭亏可待。推进千岛湖、大余湾等储备项目,看好公司从索道经营者向度假目的地开发管理方转型。测算2016E/2017E/2018E业绩为0.46/0.48/0.56亿,增长幅度为7%/4%/17%。目前股价对应PE为65/62/53倍,EPS为0.33/0.35/0.41元。

黄山旅游:内因外延同时发力,受益高铁人次带动和索道及门票业务的量价齐升,业绩弹性大。同时整合周边资源,迈入徽文化全域旅游阶段。2016-2018的净利润为4.05/4.47/4.99亿元,增速为37.03%/10.38%/11.51%,EPS分别为0.81/0.90/1.00元(+0.05/+0.03,新增2018年EPS),对应目前股价的PE分别为32/29/26倍。

宋城演艺:在不纳入未开业异地项目(17年将会开业的桂林千古情和上海城市演艺系列)的业绩贡献情况下,16-18年EPS为0.69/0.84/0.98,对应于16-18年市盈率为38/32/27倍。

申请时请注明股票名称